Opalska Dominika, Zakaz stosowania informacji wewnętrznych w działalności inwestycyjnej. Glosa do wyroku TS z dnia 23 grudnia 2009 r., C-45/08

Glosowany wyrok dotyczy wykładni przepisów dyrektywy 2003/6/WE w sprawie wykorzystywania poufnych informacji i manipulacji na rynku (nadużyć na rynku) . Główna wątpliwość sądu krajowego (belgijskiego) dotyczyła kwestii, czy przesłanka stosowania informacji wewnętrznych jest spełniona już wówczas, gdy podmiot mający informację wewnętrzną podejmuje działania będąc w posiadaniu tej informacji. Wyrok Trybunału Sprawiedliwości (dalej jako TS) zasługuje na uwagę również ze względu na wskazywaną w jego uzasadnieniu zasadę równości stron danej transakcji giełdowej. Jak bowiem stwierdził TS, kwestię, czy tzw. insider pierwotny mający informacje wewnętrzne w rozumieniu art. 2 ust. 1 dyrektywy 2003/6/WE „stosuje te informacje”, należy ustalać w świetle celu tej dyrektywy, który polega na ochronie integralności rynków finansowych i wzmacnianiu zaufania inwestorów opierającego się w szczególności na tym, że będą oni traktowani jednakowo, i że będą chronieni przed nienależytym stosowaniem informacji wewnętrznych .