Błachnio-Parzych Anna, Seredyńska Iwona, Wykorzystanie informacji poufnej i manipulacja na rynku - nowe projekty Komisji Europejskiej przeciwdziałające nadużyciom na rynku

Wykorzystanie informacji poufnej oraz manipulacje ceną instrumentów finansowych są określane wspólnym mianem nadużyć na rynku. Oba te zjawiska, mimo kontrowersji w ich ocenie, są uważane za poważne zagrożenie dla prawidłowego funkcjonowania rynku finansowego. Podważają zaufanie do rynku i tym samym odstraszają inwestorów, emitentów oraz innych uczestników rynku. Dotychczas tę kwestię regulowała na poziomie Unii Europejskiej dyrektywa 2003/6/WE w sprawie wykorzystywania poufnych informacji i manipulacji na rynku (nadużyć na rynku) . Badania sposobu implementacji dyrektywy 2003/6/WE w państwach członkowskich UE doprowadziły Komisję Europejską (dalej jako Komisja) do wniosku, że są potrzebne nowe rozwiązania prawne, które pozwolą na wprowadzenie jeszcze bardziej ujednoliconych zasad oraz sprecyzują podstawowe pojęcia . W związku z tym Komisja przedstawiła projekty nowych aktów prawnych: rozporządzenia w sprawie wykorzystywania poufnych informacji i manipulacji na rynku (nadużyć na rynku) (dalej jako projekt rozporządzenia) oraz dyrektywy w sprawie sankcji karnych za wykorzystanie informacji poufnych i manipulację na rynku (dalej jako projekt dyrektywy) . Celem niniejszego artykułu jest przedstawienie głównych kierunków zmian zawartych w projektowanych aktach oraz ich ocena.