Kowalczyk Witold, Nowak Bartłomiej, Odpowiedzialność cywilnoprawna związana z pierwszą ofertą publiczną w prawie amerykańskim

Wśród wielu regulacji prawnych mających wpływ na przebieg procesu emisyjnego, istotne znaczenie mają przepisy dotyczące odpowiedzialności emitenta wobec inwestorów. Działania emitenta oraz współpracujących z nim podmiotów przy procesie pierwszej oferty publicznej są bowiem uzależnione od tego, jaka odpowiedzialność spoczywa na nich względem inwestorów. Daleko idąca odpowiedzialność wymusza na tych podmiotach większą ostrożność, która często przejawia się w zaniżonej i niekorzystnej, dla spółki, wycenie oferowanych akcji. Sytuacja taka występuje w prawie amerykańskim. Proces emisyjny w prawie amerykańskim wymaga od emitenta oraz od współpracujących z nim podmiotów zachowania należytej staranności m.in. przy analizie sytuacji finansowej spółki oraz przy ustalaniu ceny po jakiej akcje będą oferowane. Daleko idąca odpowiedzialność przy tych elementach procesu emisyjnego może z kolei mieć, od strony ekonomicznej, negatywny wpływ na spółkę oraz na sam rynek.