Huczek Sebastian, Komunalne papiery wartościowe na rynku regulowanym

Związek jednostek samorządu terytorialnego (JST) z rynkiem kapitałowym to od wielu lat praktycznie tylko jeden instrument - obligacje komunalne. Napisano już o nich bardzo wiele, warto jednak przypomnieć, że prawie wszystkie emisje obligacji samorządowych w Polsce to emisje niepubliczne. Są one nabywane w całości przez jeden wybrany bank i właściwie są odmianą kredytu, tyle że różniącego się od "zwykłego" kredytu elastycznością i strukturyzacją. Jedynie trzy JST - Ostrów Wielkopolski, Rybnik i Poznań - przeprowadziły emisje obligacji, które są notowane na rynku regulowanym (CeTO). Tylko nieliczni autorzy słusznie zauważają, iż emisje Ostrowa Wielkopolskiego były emisjami niepublicznymi, dopiero później wprowadzonymi do obrotu publicznego .

Pierwszą w pełni publiczną emisją obligacji komunalnych była emisja przeprowadzona pod koniec 2002 roku przez Miasto Rybnik, na kwotę 124 mln zł. Z uwagi na zawarcie umowy o subemisję może się ona wydawać identyczna z emisjami Ostrowa...