Hotel Marcin, Kierunek zmiany kursu instrumentów finansowych a definicja informacji poufnej w dyrektywie MAD

Ostatnio w literaturze zagranicznej dyskutowany jest problem wykładni pojęcia informacji poufnej w rozumieniu art. 1 pkt 1 dyrektywy MAD pod kątem tego, czy dla przypisania danej informacji przymiotu poufności konieczna jest możliwość przewidzenia na jej podstawie kierunku zmiany kursu, jaki zostanie wywołany po jej przekazaniu do publicznej wiadomości. Kwestia ta ma doniosłe znaczenie praktyczne, gdyż od prawidłowej kwalifikacji informacji, jako poufnej zależy wykonanie obowiązków związanych z jej upublicznieniem oraz przestrzeganie zakazów dotyczących jej wykorzystania. Niniejsze opracowanie stawia sobie za cel analizę tego problemu z perspektywy celów i funkcji europejskiej regulacji nadużyć na rynku kapitałowym.